Fidelity cảnh báo: 42% nguồn cung Bitcoin có thể “đóng băng” đến 2032

Nguồn cung kém thanh khoản là gì?

Khái niệm nguồn cung kém thanh khoản (illiquid supply) được Fidelity định nghĩa dựa trên hành vi nắm giữ lâu dài và ổn định. Cụ thể, đó là lượng BTC thuộc về hai nhóm:

Nhà đầu tư dài hạn (long-term holders): những người không di chuyển Bitcoin khỏi ví trong ít nhất bảy năm. Nhóm này liên tục tăng lượng nắm giữ kể từ năm 2016 mà chưa từng giảm.
Các công ty niêm yết công khai nắm giữ tối thiểu 1.000 BTC: một nhóm đang tăng trưởng mạnh, chỉ chứng kiến một quý giảm nắm giữ (Q2/2022) trong suốt nhiều năm qua.

Với tiêu chí trên, Fidelity cho rằng đây là hai lực lượng làm “co hẹp” nguồn cung Bitcoin trên thị trường, qua đó ảnh hưởng trực tiếp đến thanh khoản và động lực giá.

Con số đáng chú ý từ báo cáo Fidelity

Theo số liệu được công bố:

Tính đến cuối quý 2/2025, nguồn cung lưu hành của Bitcoin khoảng 19,8 triệu BTC.
Fidelity dự báo đến năm 2025, hai nhóm holder nói trên có thể nắm giữ hơn 6 triệu BTC, tương đương 28% tổng nguồn cung tối đa 21 triệu BTC.
Đến năm 2032, con số này có thể lên tới 8,3 triệu BTC, tương đương 42% tổng lượng lưu hành.
Hiện có 105 công ty niêm yết đang nắm giữ Bitcoin, với tổng số hơn 969.000 BTC, tương đương 4,61% nguồn cung toàn cầu.

Đáng chú ý, nhóm nhà đầu tư dài hạn chưa từng giảm lượng BTC nắm giữ trong gần một thập kỷ, còn nhóm doanh nghiệp niêm yết cũng duy trì sự ổn định bất chấp biến động thị trường.

*Nguồn cung Bitcoin đã thay đổi đáng kể trong 15 năm qua.*

Ý nghĩa đối với giá Bitcoin

Nguồn cung kém thanh khoản được xem là tín hiệu tích cực cho xu hướng giá. Khi phần lớn Bitcoin được “khóa kín” trong ví của holder và công ty, lượng BTC sẵn sàng để giao dịch trên thị trường mở sẽ giảm đi. Trong bối cảnh nhu cầu tăng, sự khan hiếm này có thể tạo lực đẩy giá.

Fidelity nhấn mạnh rằng đến cuối quý 2/2025, nhóm holder dài hạn và doanh nghiệp nắm giữ BTC trị giá 628 tỷ USD, với mức giá trung bình 107.700 USD mỗi BTC – gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Điều này cho thấy sự tự tin của cả hai nhóm vào triển vọng dài hạn của Bitcoin.

Nguy cơ từ “cá voi” và rủi ro bán tháo

Tuy nhiên, báo cáo cũng đặt ra một điểm cần lưu ý: nếu một số cá voi hoặc doanh nghiệp lớn quyết định bán ra, thị trường có thể chịu áp lực mạnh.

Trong 30 ngày gần đây, các ví cá voi đã bán tổng cộng gần 12,7 tỷ USD BTC, đợt bán tháo lớn nhất kể từ giữa năm 2022. Cùng thời gian này, giá Bitcoin giảm khoảng 2%, dao động quanh mốc 116.000 USD, theo dữ liệu từ CoinGecko.

Điều này cho thấy dù nguồn cung kém thanh khoản có thể hỗ trợ giá, nhưng các đợt bán lớn từ cá voi vẫn đủ sức gây biến động ngắn hạn.

Đánh giá khách quan và triển vọng đến 2032

Fidelity xây dựng dự báo dựa trên giả định rằng các ví nắm giữ BTC trên bảy năm sẽ tiếp tục tăng số lượng giống như mười năm vừa qua. Báo cáo cũng chưa tính tới khả năng các doanh nghiệp niêm yết mới tiếp tục mua thêm, đồng nghĩa con số thực tế có thể còn cao hơn.

Tích cực:

Nguồn cung hạn chế là yếu tố nền tảng hỗ trợ cho giá Bitcoin trong dài hạn.
Niềm tin của holder dài hạn và doanh nghiệp cho thấy mức độ chấp nhận Bitcoin ngày càng sâu rộng.

Hạn chế:

Rủi ro vẫn tồn tại nếu cá voi hoặc một số công ty lớn đồng loạt bán ra.
Biến động ngắn hạn khó tránh, nhất là trong bối cảnh thị trường crypto còn phụ thuộc nhiều vào tâm lý nhà đầu tư.

Kết luận

Dự báo của Fidelity cho thấy Bitcoin có thể trở nên ngày càng khan hiếm trên thị trường mở. Nếu xu hướng nắm giữ dài hạn và tích lũy của doanh nghiệp tiếp tục, đến năm 2032, hơn 8,3 triệu BTC có thể ở trạng thái “đóng băng”. Đây là yếu tố hỗ trợ quan trọng cho lập luận rằng Bitcoin sẽ duy trì vai trò tài sản khan hiếm và có giá trị lâu dài.

Tuy vậy, tác động thực tế vẫn phụ thuộc vào hành vi của các holder lớn và sự phát triển của thị trường trong thập kỷ tới. Bitcoin có thể tiếp tục củng cố vị thế như “vàng kỹ thuật số”, nhưng đồng thời, rủi ro từ biến động và bán tháo quy mô lớn vẫn luôn hiện hữu.

Đọc thêm: