Ethena có tiềm năng tăng gấp 6 lần so với Circle

Mega Matrix vốn là công ty đại chúng của Mỹ, trước đây chuyên về giải trí và xuất bản game online. Từ 2021, công ty bắt đầu bước chân vào blockchain. Đến năm 2025, Mega Matrix tái định vị thành “digital asset treasury” – tức một “kho bạc” tài sản số niêm yết công khai, chuyên nắm giữ crypto thay cho doanh nghiệp truyền thống.

Bối cảnh: Circle đang dẫn trước

Circle hiện là cái tên niêm yết duy nhất giúp nhà đầu tư tiếp cận trực tiếp thị trường stablecoin.
Từ khi lên sàn vào tháng 6, cổ phiếu Circle đã tăng 87%.
Doanh thu 2024 đạt 1,68 tỷ USD, lợi nhuận ròng 155,7 triệu USD – chủ yếu nhờ lãi từ dự trữ bảo chứng USDC.

Điều này khiến Circle trở thành “cửa vào duy nhất” nếu muốn đặt cược vào stablecoin.

Ethena – cơ hội mới

Mega Matrix tin rằng Ethena có thể đạt doanh thu khoảng 150 triệu USD trong 6–12 tháng tới, đồng nghĩa mức upside tiềm năng gấp 6 lần. Niềm tin này dựa trên:

USDe – stablecoin synthetic: tạo yield nhờ kết hợp staking + hedging.
Khác với USDC/USDT, USDe mang lại lợi suất cho holder, đồng thời được xem như collateral hấp dẫn hơn.
Thị phần stablecoin đang mở rộng nhanh, Ethena có lợi thế cạnh tranh ở điểm này.

Mega Matrix: proxy đầu tiên cho Ethena

Thay vì nắm giữ nhiều token khác nhau, Mega Matrix tập trung kho bạc vào ENA – governance token của Ethena. Điều này biến cổ phiếu MPU thành lựa chọn công khai đầu tiên để retail investor tiếp cận trực tiếp với thesis stablecoin, thay vì chỉ có Circle hoặc gián tiếp qua Coinbase.

Trước đó, Mega Matrix vốn hoạt động trong mảng game & giải trí, nhưng từ 2021 đã bước chân vào blockchain và đến 2025 thì chính thức định vị lại thành digital asset treasury. Công ty hiện đã có kế hoạch huy động tối đa 2 tỷ USD để dần tích lũy ENA.

Fee-switch: lá bài tiềm năng cho ENA

Một điểm nhấn Mega Matrix nhắc đến trong hồ sơ huy động vốn là cơ chế fee-switch của Ethena:

Khi được kích hoạt, một phần doanh thu giao thức sẽ chảy về tay ENA staker.
Đề xuất này do Wintermute Governance đưa ra từ cuối 2024 và đã được cộng đồng thông qua.
Các chỉ số kích hoạt gắn với:
- Nguồn cung lưu hành USDe
- Doanh thu giao thức
- Mức độ niêm yết trên sàn CEX

Đến nay, Ethena đã vượt một số ngưỡng: vốn hóa USDe hơn 13 tỷ USD (stablecoin lớn thứ 3 toàn cầu), doanh thu tích lũy tiệm cận mốc yêu cầu. Tuy nhiên, chưa có ngày chính thức bật fee-switch.

=> Circle vẫn đang là lựa chọn an toàn cho ai muốn đặt cược vào stablecoin. Nhưng Mega Matrix đang mở ra một hướng đi mới: biến Ethena thành đối trọng với Circle và tạo ra proxy công khai để nhà đầu tư retail có thể “bet” trực tiếp vào một hệ sinh thái stablecoin synthetic đang tăng trưởng mạnh.

Đọc thêm: