English“Năm của Trump” và cú định giá sai lầm của thị trường crypto
Theo Yat Siu, năm 2025 sẽ được nhớ đến như “năm của Trump”, nhưng không phải vì Donald Trump đã cứu crypto, mà vì thị trường đã đặt cược quá nhiều kỳ vọng vào ông. Nhiều nhà đầu tư tin rằng chính quyền mới sẽ ưu ái tiền mã hóa, từ nới lỏng quy định đến thúc đẩy giá tài sản rủi ro. Tuy nhiên, thực tế diễn ra hoàn toàn khác.
Bitcoin khép lại năm trong trạng thái suy yếu, tiến gần tới lần giảm giá hàng năm thứ tư trong lịch sử. Dòng tiền đầu cơ từng đổ mạnh vào memecoin nay bị hút cạn, trong khi các yếu tố vĩ mô như thuế quan, căng thẳng thương mại và chính sách lãi suất lại gây áp lực nặng nề lên toàn bộ thị trường rủi ro.
Yat Siu thẳng thắn nhận định, thị trường đã đánh giá sai vai trò của Trump đối với crypto, khi coi tiền mã hóa như “đứa con cưng” của ông, trong khi trên thực tế, đây chỉ là một ưu tiên thứ yếu. Khi Tổng thống Mỹ khơi mào các cuộc chiến thuế quan, ông không hề cân nhắc đến tác động lên giá Bitcoin hay altcoin.
Canh bạc “Trump trade” thất bại và bước ngoặt năm 2026
Theo nhà đồng sáng lập Animoca, “Trump trade” đã không diễn ra như kỳ vọng trong năm 2025. Thay vì một chu kỳ tăng trưởng bùng nổ, crypto buộc phải đối diện với giai đoạn thanh lọc. Điều này, theo ông, sẽ tạo tiền đề cho năm 2026 – thời điểm mà ngành công nghiệp này phải tập trung vào tuân thủ pháp lý và các mô hình kinh doanh bền vững.
Đây cũng là lý do Animoca Brands chuẩn bị cho một bước đi lớn: niêm yết thông qua thương vụ sáp nhập ngược (reverse merger), với tham vọng trở thành một “altcoin proxy” trên thị trường chứng khoán Mỹ, khi khung pháp lý trở nên rõ ràng hơn.
Animoca IPO và tham vọng trở thành “proxy altcoin” cho thị trường công khai
Animoca Brands dự kiến lên sàn thông qua sáp nhập với Currenc Group – một công ty fintech niêm yết trên Nasdaq, trong đó Animoca sẽ nắm quyền kiểm soát tới 95% thực thể hợp nhất. Theo Yat Siu, dù trên giấy tờ là Currenc mua lại Animoca, nhưng thực chất quyền điều hành vẫn thuộc về đội ngũ Animoca.
Chiến lược của công ty rất rõ ràng: nếu MicroStrategy đã trở thành phương tiện tiếp cận Bitcoin cho nhà đầu tư truyền thống, thì Animoca muốn trở thành cửa ngõ để tiếp cận hệ sinh thái altcoin và Web3. Việc nắm giữ các token nền tảng như Ethereum hay Solana, theo ông, chỉ phản ánh một phần rất nhỏ của bức tranh.
Với hơn 620 công ty trong danh mục đầu tư, cùng khoảng 100 dự án mới mỗi năm, Animoca tự định vị mình như một “SoftBank của thế giới Web3”. Trong năm tài chính 2024, công ty ghi nhận 314 triệu USD doanh thu chưa kiểm toán và đã EBITDA dương bốn năm liên tiếp, cho thấy nền tảng tài chính tương đối vững chắc.
“Tokenize or die”: Pháp lý rõ ràng sẽ kích hoạt làn sóng token hóa
Yat Siu cho rằng các dự luật tại Mỹ như Clarity Act và GENIUS Act không chỉ mang tính hỗ trợ, mà còn là chất xúc tác cho giai đoạn tăng trưởng mới. Khi các quy định về phân loại token và cấu trúc thị trường được xác lập, nhiều doanh nghiệp truyền thống sẽ không còn do dự tham gia crypto.
Ông gọi thời điểm này là “tokenize or die”, khi các công ty buộc phải token hóa tài sản hoặc mô hình kinh doanh để không bị tụt lại. Những gì từng xảy ra với stablecoin, khi các tập đoàn lớn ồ ạt tham gia ngay sau khi luật pháp rõ ràng hơn, sẽ sớm lặp lại với token tiện ích và tài sản token hóa.
2026 – năm của utility token, không còn chỗ cho memecoin thuần đầu cơ
Theo Yat Siu, cơn sốt memecoin đã để lại hậu quả nặng nề cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, đặc biệt sau sự sụp đổ của các token gắn với tên tuổi chính trị. Hàng trăm nghìn ví nhỏ chịu thua lỗ lớn, dòng tiền đầu cơ bị rút cạn, buộc thị trường phải tái định hướng.
Trong bối cảnh đó, 2026 sẽ là năm của utility token, nơi các token phải gắn liền với sản phẩm, dịch vụ và giá trị sử dụng rõ ràng cho game thủ, nhà sáng tạo và thương hiệu. Theo ông, crypto không còn có thể “mãi mãi là Peter Pan”.
“Các công ty crypto không còn lựa chọn nào khác ngoài việc trưởng thành,” Yat Siu kết luận. “Chúng tôi không phải là công ty duy nhất chuẩn bị IPO.”
.jpg)
_thumb_720.jpg)
