StablecoinX huy động 890 triệu USD để mở rộng kho bạc ENA Ethena

StablecoinX cùng đối tác TLGY Acquisition, vừa công bố đã huy động thành công thêm 530 triệu USD, nâng tổng vốn cam kết lên tới 890 triệu USD để đầu tư vào kho bạc ENA của giao thức Ethena. Động thái này diễn ra ngay trước kế hoạch sáp nhập và niêm yết công ty hợp nhất trên sàn Nasdaq, đánh dấu bước tiến mới trong nỗ lực mở rộng ảnh hưởng của Ethena trong thị trường stablecoin.

Sau sáp nhập, công ty sẽ đổi tên thành StablecoinX Inc. và dự kiến nắm giữ hơn 3 tỷ token ENA, đồng tiền gốc của giao thức Ethena – nền tảng phát hành các stablecoin tổng hợp USDe và USDtb. Đây sẽ là doanh nghiệp kho bạc (treasury business) chuyên biệt đầu tiên phục vụ riêng cho hệ sinh thái Ethena, với mục tiêu củng cố thanh khoản và mở rộng khả năng vận hành sản phẩm.

Cấu trúc tài trợ và các nhà đầu tư tham gia

Khoản vốn mới được huy động thông qua hình thức PIPE (Private Investment in Public Equity), cho phép công ty đại chúng huy động vốn bằng cách bán cổ phiếu chiết khấu cho các nhà đầu tư tổ chức.

Danh sách các nhà đầu tư mới gồm có YZi Labs, Brevan Howard, Susquehanna Crypto và IMC Trading, bên cạnh đó là sự tham gia tiếp tục của các quỹ đã đồng hành trước đây như Dragonfly, ParaFi Capital, Maven11, Kingsway, Mirana và Haun Ventures.

Thỏa thuận PIPE được định giá 10 USD/cổ phiếu, trong đó một phần số vốn được phân bổ để mua lại ENA bị khóa từ quỹ trực thuộc Ethena Foundation.

Ethena stablecoin lập nhiều kỷ lục tăng trưởng

Ra mắt vào đầu năm 2024 bởi Ethena Labs, giao thức Ethena phát hành các stablecoin tổng hợp như USDe và USDtb, hoạt động dựa trên mô hình phòng hộ delta-neutral thay vì dự trữ truyền thống. Tổ chức phi lợi nhuận Ethena Foundation có trụ sở tại Thụy Sĩ chịu trách nhiệm giám sát quản trị và phát triển hệ sinh thái.

Theo Binance Research, stablecoin USDe đã lập kỷ lục khi trở thành stablecoin đạt mốc 10 tỷ USD nguồn cung nhanh nhất trong lịch sử, và đến tháng 9/2025 con số đã lên tới 12,6 tỷ USD – chỉ trong vòng chưa đầy 10 tháng. Trong khi đó, Tether (USDT) cần tới 88 tháng và Circle (USDC) mất 38 tháng để đạt mốc tương tự.

Dữ liệu từ Token Terminal cho thấy nguồn cung USDe đã tăng 31% trong vòng một tháng, đưa Ethena trở thành nhà phát hành stablecoin lớn thứ ba thế giới, chỉ sau Tether và Circle.

Ngoài ra, Ethena đã tạo ra hơn 500 triệu USD doanh thu lũy kế tính đến tháng 8/2025, với doanh thu hàng tuần gần đây vượt 13 triệu USD. Binance Research cho rằng sự tăng trưởng này đến từ nhu cầu gia tăng đối với USDe và lợi suất ổn định từ mô hình phòng hộ, vốn tận dụng cơ hội trên thị trường crypto để duy trì tỷ giá.

Tổng kết

Việc StablecoinX huy động thành công 890 triệu USD cho kho bạc ENA cho thấy niềm tin mạnh mẽ từ các quỹ đầu tư tổ chức vào tiềm năng dài hạn của Ethena. Đây là bước đi chiến lược, vừa củng cố thanh khoản, vừa nâng cao uy tín của hệ sinh thái trên con đường hội nhập tài chính truyền thống.

Tuy nhiên, sự mở rộng này cũng đặt ra thách thức: liệu mô hình delta-neutral có đủ khả năng duy trì sự ổn định trong các giai đoạn biến động mạnh của thị trường? Và trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt giữa các stablecoin lớn, Ethena sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng ấn tượng này trong bao lâu?

Đọc thêm: