English
Theo các tài liệu chính thức, hai sàn giao dịch trực thuộc NYSE là NYSE Arca và NYSE American đã nộp đề xuất thay đổi quy tắc nhằm loại bỏ giới hạn vị thế 25.000 hợp đồng đối với quyền chọn liên quan đến 11 quỹ crypto ETF, bao gồm các Bitcoin và Ether ETF. Những thay đổi này đã được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) chấp thuận nhanh chóng, thậm chí bỏ qua thời gian chờ tiêu chuẩn 30 ngày, đồng nghĩa với việc các quy định mới có hiệu lực gần như ngay lập tức.
Trước đó, giới hạn 25.000 hợp đồng được áp dụng khi các quyền chọn crypto ETF bắt đầu giao dịch vào cuối năm 2024. Đây là một biện pháp phổ biến nhằm hạn chế rủi ro thao túng thị trường và giảm thiểu biến động quá mức trong giai đoạn đầu. Tuy nhiên, khi thị trường dần ổn định và khối lượng giao dịch gia tăng, việc duy trì các giới hạn cứng như vậy có thể trở thành rào cản đối với dòng vốn lớn, đặc biệt là từ các tổ chức.
Việc NYSE gỡ bỏ giới hạn này giúp đưa quyền chọn crypto ETF tiến gần hơn với cách các sản phẩm ETF hàng hóa truyền thống được quản lý. Điều này mang lại sự nhất quán trong khung pháp lý, đồng thời mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư tổ chức triển khai các chiến lược phức tạp hơn, như phòng hộ rủi ro (hedging) hoặc giao dịch chênh lệch giá (arbitrage).
Một điểm đáng chú ý khác là các quyền chọn này hiện có thể được giao dịch dưới dạng FLEX options — một loại quyền chọn linh hoạt cho phép tùy chỉnh các điều khoản như giá thực hiện, ngày đáo hạn và phương thức thực hiện. Điều này đặc biệt hấp dẫn đối với các tổ chức lớn, khi họ có thể thiết kế sản phẩm phù hợp với nhu cầu quản lý danh mục đầu tư cụ thể thay vì bị giới hạn bởi các hợp đồng tiêu chuẩn.
Danh sách các ETF bị ảnh hưởng bao gồm nhiều tên tuổi lớn trên thị trường như iShares Bitcoin Trust của BlackRock, Wise Origin Bitcoin Fund của Fidelity, ARK 21Shares Bitcoin ETF, cùng với các sản phẩm từ Bitwise và Grayscale. Đây đều là những quỹ có quy mô tài sản đáng kể và đóng vai trò quan trọng trong việc kết nối dòng vốn truyền thống với thị trường crypto.
Tác động tiềm năng của quyết định này là khá đa chiều. Ở góc độ tích cực, việc loại bỏ giới hạn vị thế có thể giúp tăng thanh khoản, cải thiện khả năng phát hiện giá (price discovery) và giảm chi phí giao dịch nhờ sự tham gia mạnh mẽ hơn của các nhà đầu tư tổ chức. Điều này cũng có thể góp phần nâng cao độ trưởng thành của thị trường crypto, khi các sản phẩm phái sinh ngày càng phát triển theo chuẩn mực tài chính truyền thống.
Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, việc nới lỏng các rào cản cũng có thể làm gia tăng rủi ro biến động, đặc biệt trong bối cảnh thị trường crypto vốn đã nhạy cảm với các yếu tố vĩ mô và tâm lý đầu tư. Khi các tổ chức có thể nắm giữ vị thế lớn hơn, các biến động giá có thể trở nên mạnh hơn trong ngắn hạn, nhất là khi xảy ra các sự kiện bất ngờ.
Bên cạnh đó, dù SEC đã chấp thuận các thay đổi này, cơ quan quản lý vẫn duy trì lập trường thận trọng đối với tài sản số. Việc giám sát thị trường, đảm bảo tính minh bạch và ngăn chặn hành vi thao túng vẫn sẽ là ưu tiên hàng đầu trong giai đoạn tiếp theo.
Một diễn biến liên quan cũng đáng chú ý là Nasdaq International Securities Exchange đang đề xuất nâng giới hạn vị thế quyền chọn đối với Bitcoin ETF của BlackRock lên tới 1 triệu hợp đồng. Nếu được thông qua, điều này sẽ tiếp tục mở rộng không gian cho các nhà đầu tư tổ chức và đẩy nhanh quá trình “tài chính hóa” thị trường crypto.
Đọc thêm:
_thumb_720.jpg)
