English
1. Đề cử không chỉ là thay người, mà là thay hướng đi
Ngày 30/01/2026, Tổng thống Donald Trump chính thức đề cử Kevin Warsh làm người kế nhiệm Jerome Powell ở vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Thoạt nhìn, đây là một quyết định nhân sự cấp cao quen thuộc. Tuy nhiên, trong bối cảnh lãi suất duy trì ở mức cao, thị trường tài sản số biến động mạnh và vai trò toàn cầu của đồng USD đang chịu nhiều sức ép, lựa chọn này mang ý nghĩa vượt xa một cuộc chuyển giao quyền lực thông thường.
Việc Trump chọn Warsh cho thấy một tín hiệu rõ ràng: Nhà Trắng đang tìm kiếm một Fed có cách tiếp cận khác đối với chính sách tiền tệ, và gián tiếp, đối với crypto.
2. Kevin Warsh là ai và vì sao ông khác biệt?
Kevin Warsh không phải người ngoài cuộc. Ông từng là Thống đốc Fed giai đoạn 2006–2011, đóng vai trò quan trọng trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Trong giai đoạn đó, Warsh trực tiếp tham gia thiết kế các chương trình hỗ trợ thanh khoản khẩn cấp nhằm ngăn hệ thống tài chính Mỹ sụp đổ.
Tuy nhiên, chính trải nghiệm này lại khiến ông sớm trở thành người hoài nghi các biện pháp can thiệp kéo dài. Sau khủng hoảng, Warsh nổi lên như một trong những tiếng nói phản biện mạnh mẽ nhất đối với chính sách lãi suất gần bằng 0 và các chương trình nới lỏng định lượng quy mô lớn. Ông cảnh báo rằng tiền rẻ kéo dài sẽ bóp méo giá tài sản, kích thích đầu cơ và làm suy yếu niềm tin vào đồng USD.
Lập trường đó giúp Warsh xây dựng hình ảnh một “diều hâu tiền tệ”, đặt kỷ luật và ổn định dài hạn lên trên hỗ trợ thị trường ngắn hạn.
3. Vì sao Trump không giữ lại Jerome Powell?
Quyết định không tái bổ nhiệm Powell phản ánh sự tích tụ mâu thuẫn trong nhiều năm. Dưới thời Powell, Fed ưu tiên chống lạm phát bằng cách duy trì lãi suất ở mức cao lâu hơn kỳ vọng của thị trường. Trump lại nhìn nhận chính sách này như lực cản tăng trưởng, làm gia tăng chi phí phục vụ khoản nợ công khổng lồ và rút thanh khoản khỏi các thị trường rủi ro, bao gồm crypto.
Căng thẳng càng leo thang khi xuất hiện tranh cãi liên quan đến dự án cải tạo trụ sở Fed, cùng với cáo buộc Fed ngày càng sa đà vào các vấn đề ngoài cốt lõi như khí hậu và đa dạng hóa. Với Trump, Powell đại diện cho một Fed độc lập nhưng “xa rời thực tế kinh tế”.
Trong bối cảnh đó, việc thay đổi Chủ tịch Fed không chỉ là vấn đề cá nhân, mà là cách Trump mở đường cho một định hướng chính sách mới.
4. Mối liên hệ crypto của Kevin Warsh đến từ đâu?
Điểm khiến thị trường đặc biệt chú ý nằm ở chỗ: Kevin Warsh không hoàn toàn đứng ngoài hệ sinh thái crypto. Ông từng có vai trò cố vấn hoặc liên hệ với các tổ chức đầu tư tài sản số, đồng thời là nhà đầu tư sớm vào Basis – một dự án stablecoin thuật toán nhằm xây dựng hệ thống tiền tệ vận hành theo quy tắc, không phụ thuộc vào quyết định tùy nghi của con người.
Dù Basis cuối cùng phải đóng cửa do áp lực pháp lý, dự án này phản ánh rõ tư duy của Warsh: sự hoài nghi đối với ngân hàng trung ương mang tính can thiệp mạnh, và niềm tin rằng các cơ chế tiền tệ kỷ luật hơn có thể đóng vai trò bổ sung hoặc đối trọng.
Từ góc nhìn đó, Warsh từng mô tả Bitcoin như “vàng kỹ thuật số” và như một công cụ kỷ luật đối với các ngân hàng trung ương, hơn là mối đe dọa trực tiếp với đồng USD.
5. Powell, Trump và Warsh: ba cách nhìn về crypto
Sự khác biệt giữa ba nhân vật thể hiện rõ trong cách tiếp cận crypto. Jerome Powell coi crypto chủ yếu là tài sản đầu cơ, rủi ro cao và cần được giám sát chặt để bảo vệ ổn định tài chính. Donald Trump nhìn crypto dưới góc độ quyền lực và cạnh tranh địa chính trị, phản đối tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương nhưng ủng hộ đổi mới khu vực tư nhân.
Kevin Warsh đứng ở vị trí trung gian. Ông không cổ xúy crypto như giải pháp thay thế tiền pháp định, nhưng thừa nhận rằng sự tồn tại của Bitcoin và stablecoin là phản ứng tự nhiên trước chính sách tiền tệ kéo dài và bảng cân đối kế toán phình to. Theo logic này, bỏ qua crypto không làm đồng USD mạnh hơn, mà có thể làm suy yếu uy tín của chính sách tiền tệ.
6. Fed dưới thời Warsh: cơ hội hay thách thức cho crypto?
Nếu Warsh trở thành Chủ tịch Fed, crypto có thể được nhìn nhận nghiêm túc hơn trong các cuộc thảo luận chính sách, đặc biệt liên quan đến stablecoin và hạ tầng thanh toán số. Tuy nhiên, điều đó không đồng nghĩa với môi trường tiền rẻ hay sự “ưu ái” cho thị trường.
Lập trường cứng rắn của Warsh về lạm phát và kỷ luật bảng cân đối cho thấy điều kiện tài chính có thể tiếp tục chặt chẽ, hạn chế các chu kỳ tăng nóng mang tính đầu cơ. Crypto có thể được công nhận nhiều hơn về vai trò, nhưng ít được nuông chiều về thanh khoản.
7. Ranh giới nhạy cảm giữa chính sách công và lợi ích tư
Đề cử Warsh cũng đặt ra câu hỏi về nhận thức xung đột lợi ích, nhất là khi crypto ngày càng gắn với các nhân vật chính trị và tài chính cấp cao. Dù các mối liên hệ trước đây của Warsh không đồng nghĩa với sai phạm, chúng vẫn khiến công chúng và thị trường chú ý hơn đến vấn đề minh bạch và đạo đức trong hoạch định chính sách tiền tệ.
Đọc thêm:
.jpg)
_thumb_720.jpg)
