Ethereum chạm đáy 4 tháng: Thị trường uptrend liệu đã kết thúc?

Giá ETH rơi xuống dưới 3.000 USD

ETH đã lùi về mức 2.959 USD trên khung tuần trước khi bật tăng trở lại, hình thành phản ứng giá tích cực tại vùng hỗ trợ quan trọng. Dù vậy, xu hướng hồi phục hiện tại vẫn mang tính thăm dò, chưa hình thành cấu trúc tăng rõ ràng.

Sự điều chỉnh hơn 40% từ đỉnh gần 5.000 USD trong tháng 8 khiến tâm lý thị trường trở nên dè chừng, đặc biệt khi sự suy yếu này không chỉ diễn ra ở Ether mà lan sang toàn bộ nhóm altcoin. Diễn biến này đặt ra nghi vấn lớn: liệu uptrend hiện tại đang suy yếu hay chỉ đang bị ảnh hưởng tạm thời bởi điều kiện kinh tế vĩ mô?

Việc ETH đi cùng nhịp với altcoin cho thấy tài sản này đang thiếu động lực riêng để tạo sự bứt phá. Nhà đầu tư hiện quan tâm nhiều hơn đến các yếu tố kinh tế toàn cầu thay vì kỳ vọng vào những nâng cấp kỹ thuật hay cải thiện hệ sinh thái Ethereum.

Áp lực vĩ mô khiến đà tăng bị gián đoạn

Thị trường chịu ảnh hưởng mạnh từ lo ngại tăng trưởng toàn cầu chậm lại. Nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa, chính sách thuế nhập khẩu mới và những báo cáo lợi nhuận yếu từ nhóm tiêu dùng đều đóng góp vào tâm lý “ngại rủi ro”. Ngay cả lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, từng là động lực tăng trưởng, cũng đối mặt áp lực chi phí khi trung tâm dữ liệu chịu mức năng lượng cao hơn.

*Phí bảo hiểm hàng năm cho hợp đồng tương lai ETH kỳ hạn 2 tháng*

Sự không chắc chắn này khiến nhà đầu tư hạn chế sử dụng đòn bẩy long đối với ETH. Premium hợp đồng tương lai bị kẹt dưới ngưỡng trung tính 5% trong suốt một tháng phản ánh tâm lý phòng thủ. Nhiều công ty từng huy động vốn bằng nợ hoặc cổ phiếu để tích lũy ETH nay chịu lỗ chưa thực hiện khi cổ phiếu giao dịch dưới giá trị tài sản ròng, làm giảm khả năng thu hút nhà đầu tư mới.

Dữ liệu on-chain suy yếu kéo tâm lý thị trường đi xuống

TVL và khối lượng giao dịch đều giảm mạnh
Hoạt động on-chain của Ethereum tiếp tục cho thấy sự giảm tốc rõ rệt.
TVL giảm xuống còn 74 tỷ USD, thấp nhất trong bốn tháng và giảm 13% trong 30 ngày.
Khối lượng giao dịch trên DEX chỉ đạt 17,4 tỷ USD, giảm 27% so với tháng trước.

Khi mạng lưới hoạt động ít hơn, nhu cầu sử dụng ETH giảm theo, đồng thời lượng cung phát hành tăng lên. Điều này làm giảm hiệu quả của cơ chế đốt phí, vốn là trụ cột quan trọng tạo sự khan hiếm cho ETH.

Mặc dù Ethereum vẫn dẫn đầu về TVL, nhưng về mặt khối lượng giao dịch, sự cạnh tranh đang trở nên khốc liệt hơn. Solana và BNB Chain đang thu hút dòng tiền nhờ tốc độ xử lý nhanh và phí thấp. Điều này gây sức ép tâm lý lên nhà đầu tư Ethereum trong ngắn hạn.

*TVL và khối lượng giao dịch đều giảm mạnh*

Hoạt động trên layer-1 có xu hướng giảm trong thời gian gần đây, nhưng hệ sinh thái mở rộng của Ethereum lại tăng tốc mạnh mẽ. Các mạng như Base, Arbitrum và Polygon xử lý lượng giao dịch ngày càng lớn, góp phần giảm tải cho Ethereum mà vẫn giữ nguyên sức mạnh cốt lõi của mạng lưới.

Trong tuần gần nhất, Base đã xử lý gần 102 triệu giao dịch. Sự tăng trưởng này giúp Ethereum củng cố vị thế trong những mảng trọng yếu như token hóa tài sản thực (RWA) và hệ thống stablecoin phi tập trung Sky.

*Xếp hạng blockchain theo giao dịch bảy ngày.*

Tổng kết

Màn giảm giá dưới 3.000 USD khiến nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi về sức bền của thị trường. Nhưng bên cạnh tâm lý tiêu cực và dữ liệu on-chain suy yếu, hệ sinh thái Ethereum vẫn giữ những nền tảng cốt lõi quan trọng để phục hồi khi điều kiện vĩ mô cải thiện.

Liệu đây chỉ là một đợt điều chỉnh trong uptrend lớn, hay là dấu hiệu cho thấy chu kỳ tăng đang bước vào giai đoạn mới? Câu trả lời vẫn còn bỏ ngỏ và phụ thuộc vào cách nhà đầu tư phản ứng với biến động sắp tới của thị trường toàn cầu.

Đọc thêm: